建信基金孙晟：以均衡配置应对市场波动

近年来，多变的市场风格让“均衡型”的一类基金经理脱颖而出。建信基金的基金经理孙晟就是这样一位基金经理，他的投资风格可以用均衡、全面和轮动三个词来形容，这恰与他偏谨慎的性格相匹配。江湖中有各路“武林门派”，孙晟也在努力修炼自身的投资内功，能力圈覆盖科技、消费、地产等多个领域。面对风格多变的A股市场，他通过适当的行业轮动来适应变化的市场环境，并通过深入的个股挖掘将自己打造成一名全市场选手。

“我的每一项‘武功’可能都不是最强的，但均衡的组合往往能发挥出1+1>2的效果，同时我也会注意组合的防御性。”孙晟始终秉持攻守兼备的投资理念，兼顾长短期收益，力争保持业绩的稳定性。他不苛求锐度和进攻度，而是希望每年保持相对稳定偏上游的业绩，实现更优的长期业绩，为投资者创造长期价值和超额收益。

追求攻守兼备

基金季报数据显示，截至今年二季度末，孙晟管理的代表产品建信中国制造2025A，成立以来净值增长率137.31%，远超同期业绩比较基准。同时，根据海通证券数据，该基金近三年超额收益率同类排名前8%。

作为一名全能型基金经理，孙晟虽然在制造业等领域深耕多年，但他不会将自己的能力圈标签化到某一类风格中，也希望给投资者带来更好的持有体验。“我是全市场类型偏均衡风格的选手，追求攻守兼备，希望通过每年都保持相对稳定偏上的业绩，实现更优的长期业绩。”性格谨慎的孙晟在投资中十分看重风险收益比，即便是在建信高端装备制造这类的行业基金也不会执着于某一细分赛道，而是会在整个高端制造板块做均衡配置，在每个板块里寻找优秀公司。

谈及近期市场表现，孙晟分析称，近期市场整体进入一个盘整期，新能源板块中光伏和储能继续保持相对强劲的走势，之前表现较好的消费电子和半导体的持续性相对较弱。业绩和景气度一直是市场资金布局的重要指标，在孙晟看来，“新半军”(新能源、半导体、军工)这些行业的风格在整体上很相似，而同一风格的板块之间有一定的关联性，当前新能源板块短期涨幅较大，等涨势出现一定的减缓后，资金会轮动到半导体、军工板块，甚至到消费电子、通信、计算机等领域。在这种行情下，孙晟一方面继续找寻“新能源+”的扩散品种及行业轮动机会;另一方面也在布局一些左侧非“新能源+”板块，比如金融、地产和消费等与宏观经济相关的板块，以在市场风格发生较大切换时控制回撤。

“我希望能够以均衡配置来应对市场波动。”孙晟说。

关注三大投资机会

展望后市，孙晟认为三大机会值得关注。首先成长板块近期景气度较好,但该板块具有高景气、高估值、高波动的特点，一旦景气度有所波动,股价就会受到较大影响。孙晟表示，竞争格局的变化值得持续关注，将选择具有技术进步或国产化逻辑的公司进行布局。

其次是价值板块的投资机会，他提到可以进一步挖掘受宏观经济影响较小的细分领域和个股机会，同时关注宏观经济预期是否能得到修复，主要是房地产、消费等板块。

另外，港股目前处于盈利和估值双重承压的阶段。后续，可重点关注国内经济改善、美联储加息结束后的反转机会。他表示，虽然反转的精准时间点较难判断,但是目前已经处于接近拐点的位置。

来源：中国证券报·中证网 作者：倪伟