浦银安盛基金：增发万亿特别国债提振市场信心

10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。

据财政部介绍，资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。

对此，浦银安盛基金表示，在前期货币政策通过降息、降准已为经济提振创造了良好环境的背景下，此次财政政策发力，直接作用于实体经济，传导路径短、见效快，更能通过乘数效应支撑经济增长。

此外，浦银安盛基金表示，当前中国财政政策空间相对充足。事实上，只要能够保证一定的增长速度和较低的利率，财政的可持续性就能得到保证。虽然今年的赤字率有小幅提高，但我国政府的负债率仍处于合理区间。本次万亿国债将赤字率从3%提高至3.8%，信号意义重大，意味着财政政策更加积极有为，打开了市场对政策空间的期待，也有助于稳定经济增长预期，并提升市场风险偏好。

与此同时，浦银安盛基金认为，增发的国债用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，可以部分弥补地产萎靡所形成的投资缺口，直接扩大了总需求。而中央政府加杠杆后转移支付给地方政府，还本付息由中央承担，也极大缓解了地方财政压力，降低了地方债务风险。但需要得注意的是，1万亿元国债中仅有5000亿元放在今年使用，意味着将有5000亿元流动性被冻结在财政账户至明年才释放。

从权益市场来看，此次中央财政将在今年四季度增发特别国债，特别是突破财政赤字的限制，浦银安盛基金认为体现出当下中央政府稳经济的坚定决心，在今年三季度经济数据超预期，完成全年经济目标可能性较大的前提下，此轮特别国债增发特别是安排一半资金用于明年，有助于明年经济的提前布局，以保障经济长期平稳发展。此次增发作为重要政策信号，将进一步巩固明年和中期的增长逻辑，有利于盈利预期和风险偏好回升。

同时，近年来各地由于极端天气等原因引发的灾害事件较多，对地方经济发展和财政都造成一定压力，此次增发国债将全部通过转移支付方式安排给地方，浦银安盛基金预计，对于地方未雨绸缪、防灾减灾从而保障经济发展、改善财政状况将会有巨大促进作用，也有利于后续地方将更多的财政资源投入经济发展中来，能够较好提振受困于地方债问题的市场信心。

“今年以来财政的基调是控制风险，以化债为主，传统基建投资增速不断被压降。”此次增发国债后，浦银安盛基金认为，基建相关板块机会或值得更为关注。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟