在经历了2015年的大起大落之后,中国股市开年至今已经暴跌近20%,大部分个股已回归甚至跌破净资产。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平在某券商电话会议上提示……
兴业证券:A股春季反弹的契机在哪里?
新年以来,我们一直强调,人民币汇率稳定和国内流动性政策的组合拳的兑现,才是化雪迎春,开启一季度可操作的反弹的重要催化剂。
未来1-2周将是国内流动性政策组合拳兑现的窗口期,也将是春季反弹启动的时间窗口。一是春节因素导致的现金交易性需求提升,央行通常会在春节前两周开始释放流动性对冲季节性波动;二是12月外汇占款减少7082亿元,创历史最大降幅,对冲的必要性上升;三是1月19日公布2015年四季度宏观数据延续疲软,信用扩张乏力,货币的进一步宽松未必奏效但不可缺少。
短期人民币汇率波动率有望收敛。一是美元兑人民币即期汇率6.6附近存在较明显的市场干预迹象,短期跌破概率较低;二是离岸与在岸价差较前期大幅收敛;三是央行有意针对境外同业存款征收存款准备金,降低海外人民币供给,从而抑制海外做空人民币的能力。
第一波降仓过后,机构投资者会进入一个观察期。经历1月上半月的持续暴跌,机构投资者普遍降低了仓位,部分保险年金为代表的绝对收益投资者甚至已经清仓。虽然中期仓位仍可能有进一步下调的空间,但短期至少会进入一个观察期。一是,创业板成指(399006)的PE(TTM)回落至50倍左右,释放了一定的估值风险,二是上周相当一部分估值和盈利匹配度较好的股票也开始大幅回落,跌幅甚至超过创业板指数,这部分通常被用来打底仓的股票被甩卖,至少说明短期市场情绪已处于相当悲观的状态。
产业资本维护股价的意愿上升。2016年以来已发布394家次的增持公告,合计金额约为157亿元。另外,截止目前已有128家公司公告承诺不减持,并有近百家公司自锁到今年7月份。(5)除了A股之外,以道琼斯工业指数、标普500、德国DAX指数为代表的全球主要股市指数,在经历了短期大跌后,已回到过去两年箱体震荡的下轨区域,集体技术性反抽的概率也在提升。
2016年是小年,切记盲目乐观
超跌反弹本质上属于逆势策略,操作难度大,我们对于不同类型机构投资者提出不同建议。考核相对收益:如是成长型风格的公募基金经理。前期或多或少减仓,可以利用短期市场恐慌情绪,围绕目前仍保留持仓的优质成长股做波段;如是投资风格灵活的公募基金经理,前期如已按兴业策略的建议在供给侧改革相关的周期股上获得显著的相对收益,可将这部分仓位换回成长性和估值匹配度较好的成长股,锁定已取得的相对收益;如果限定投资额度,必须满仓操作的QFII。考虑到市场的中期风险尚未完全释放,建议利用春季反弹,将高估值品种进一步调仓换仓至低估值蓝筹。
对于考核绝对收益的投资者的三点建议:其一,控制仓位仍是首要任务,大资金不适合做跌深反弹;其二,根据各自的交易能力,若不擅长做交易,宁可不做;其三,博弈反弹应选流动性好的股票。
中期而言,我们重申慎行2016,打好歼灭战的观点,尤其是今年外部因素复杂化(油价暴跌,资源国出现金融危机概率上升;港币的联系汇率制度面临考验;2016年受加息周期影响,美股整体很可能将面临估值中枢下移与业绩增长停滞的“戴维斯双杀”),加剧了市场调整的风险。首先需要主动择时,仓位灵活,集中优势兵力进行重点进攻,把握好阶段性行情;同时,充分衡量风险收益比,方能获得超额收益。经历连续数年投资回报的“大年”之后,在A股市场大扩容的背景下,2016年大概率是个“小年”,切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌,打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。
<上一篇 时下的A股市场核心在于市场人心的稳定
下一篇> 当前“婴儿底2”定格在2844点
相关推荐
- 超百亿元资金认购!国金中国铁建高速REIT公开发售
- 6月21日,国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金(以下简称“国金中国铁建高速REIT”)公开发售。其中,向公众投资者发售的初始基金规模约3.6亿元。
- 基金新闻 证券投资基金 基金规模 基金 0
- 深圳证监局:截至2022年1月 基金公司管理公募基金规模5.8万亿元
- 近日,深圳证监局最新发布的2022年第2期证券期货机构监管通讯显示,截至2022年1月,深圳辖区共有基金公司31家,基金子公司19家;基金公司管理公募基金规模5.8万亿元,专户产品规模1.84万亿元。
- 基金新闻 公募基金 基金公司 基金 0
- 推荐
- 热门
- 日排行
- 周排行
- 基金一周大事件回顾
- 格隆汇基金周报 | 股基强势上涨!医药类基金涨幅居前
- 格隆汇ETF日报 | 牛市旗手大涨!多只证券相关ETF涨超6%
- 格隆汇基金日报 | 但斌“梭哈”英伟达?又一大V私募产品净值仅剩3毛…
- 大佬们最新重仓股来了!
- 图解公募基金2024年一季报
- 格隆汇基金日报 | 一季报密集出炉!张坤、朱少醒、萧楠调仓动作曝光!
- 一季报密集出炉!张坤、朱少醒、萧楠调仓动作曝光!
- 张坤最新持仓来了,黄海加仓煤炭股
- 格隆汇基金日报 | 黄海最新持仓曝光!谢治宇、傅鹏博调研这家公司
- 打造核心资产新标杆,银华旗下A50ETF基金今起发行
- 低位布局修复行情,这只指数增强基金来帮你
- 银行理财,26.80万亿元!公募基金继续领先
- 公募基金最新规模:27.6万亿元!
- 日经ETF太火!基金公司紧急内部“借”QDII额度?
- 公募基金第二阶段费率改革启动 权益类基金佣金分配比例上限由30%调降至15%
- @所有私募基金,十项“坚守”!
- 多重积极因素共振!华泰柏瑞基金韩勇:积极把握权益投资的长期布局窗口
- 基本养老保险基金最新成绩单出炉 年均投资收益率5.44%
- 差异化发展新思路 中科沃土基金集体经济投资资管项目启动
- 养老金入市最新消息:养老金入市在即,投资者如何投资?
- 建信基金管理有限责任公司 关于建信优享平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金合同生效公告
- 兴业基金管理有限公司关于旗下部分基金新增销售机构的公告
- 2016年11月11日ETF基金收益排名|ETF基金收益好的基金
- 中国青少年发展基金会成立“德家公益基金”
- 2022年11月10日中邮战略新兴产业混合590008基金净值查询_中邮战略新兴产业混合最新净值
- 2023年03月24日汇添富移动互联股票000697基金净值查询_汇添富移动互联股票最新净值
- 股票基金怎么买?股票基金买卖注意事项介绍!
- 新发行的基金哪个好?
- 2019年9月02日QDII基金定投收益排名