A股企稳建议两会前不要大幅卖出-第5页

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2016-1-20 14:46:47

在经历了2015年的大起大落之后，中国股市开年至今已经暴跌近20%，大部分个股已回归甚至跌破净资产。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平在某券商电话会议上提示……

有没有变盘信号？注意微妙变化。

(1)引发年初大跌的三重利空因素逐渐消退。第一，熔断机制运行4天后已经暂停。第二，证监会、交易所1月7日、9日、13日连续发文或发声限制大股东减持，此外，两市已有128家上市公司大股东先后做出不减持承诺。第三，对于人民币贬值，上周汇率已经趋稳，周末央行下发通知，对境外同业存款征收存款准备金，这将加大离岸市场做空人民币的成本，有助汇率稳定。

(2)关注几个积极变化。第一，成交量萎缩，下跌中突然出现大阳线。第二，强势股补跌。第三，分级A大涨。第四，融资余额再次萎缩。第五，央行继续宽松，债券收益率下降。

应对策略：恐慌中多考虑机会。

(1)一片恐慌之中，多考虑机会。理性分析当前，引起年初暴跌的利空因素已经逐渐消退。从盘面特征来看，多空力量已经在微妙发生变化，债券市场利率再次下降也使得权益资产吸引力回升，年初流动性宽松、政策亮点不断的特征不变，短期市场有望在急跌后开启蹲后弹行情。操作上，不同产品和资金各不相同，绝对收益产品可以等待更佳时间点，相对收益产品建议坚定持仓，甚至加仓，风格上仍然看好中小创。行业方面看好新兴消费、信息技术和智能制造，主题关注迪士尼和军工。

(2)全年先难后易，操作上采取鳄鱼法则。从外债/外汇储备、外债/GDP比例来看，乌克兰、哈萨克斯坦、澳大利亚、加拿大等国风险较大，未来仍需关注3月美联储加息带来的风险。两会后国内去杠杆去产能推进速度望加快，由此产生的倒闭、违约风险将影响市场。展望全年，利率下行的股权投资时代未变，资金入市更平缓，全年温和。操作上，15年像恶狼一样到处扑食，16年像鳄鱼一样守候良机。

风险提示：海外金融市场波动，经济增长失速，政策调控市场超预期。

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