公募基金认为风险可能在二季度后半段-第2页

而从大类资产配置的角度看，股市在二季度的配置价值可能进一步凸显。“整体上，我们认为二季度国内外经济与政策环境不错。实体需求受到基建和地产投资拉动会有所企稳，货币政策适度宽松，人民币汇率趋稳。美联储暂不加息以及欧央行降息带来风险偏好改善，股市与大宗商品呈现risk on(风险)特征。”上投摩根称。 

前海开源执行总经理杨德龙更是非常观地表示，A股仍刚刚从底部反弹，逐步从左侧走向右侧。“A股市场单边下跌的基本面基础已经不复存在，二季度大盘反弹的目标就是逐步收复一季度的失地，我们坚信，千点大反弹不是梦！”虽然有不少公募基金对二季度A股持续乐观，但仍有部分公募持相对谨慎的态度。海富通基金总经理助理王智慧对记者表示，市场延续复苏路径，并由过去几周成长板块领先反弹向价值和偏周期风格转变，而稳健仍是总体基调。 

“一季度数据出来前，市场向上做多或为大概率事件。我们预计，后期若无更大利好出现，则偏谨慎乐观，不排除回调的可能性。目前走势暂未看到明显增量资金入市，存量资金风险偏好或难有大幅度提升，箱体震荡可能性大。”王智慧称。 

上投摩根认为，由于美联储加息推迟、欧央行降息叠加国内稳增长政策陆续出台，二季度上半段是一个相对较好的时间窗口。但是，上投摩根也指出，当美联储加息预期再次启动时，市场可能面临调整压力。 “市场的风险可能在二季度后半段，美联储加息预期上升以及国内通胀压力逐步抬头可能导致流动性预期的大幅变化。”上投摩根称，市场风险偏好的变化还是来自于美联储加息的预期，二季度后半段全球市场可能会再次宽幅波动。 

景顺长城基金投资部认为，股市全年将休养生息。2016年美联储加息预期、人民币汇率贬值、供给侧结构性改革与稳增长博弈是影响股市的三大变量。2016年与2015年最大的不同是，影响股市的变量本身不稳定、会反复。“4月份披露一季度GDP数据、4月和6月美联储议息会议、供给侧结构性改革推进力度、货币政策能否持续宽松等都是影响市场预期的变量，二季度震荡行情是大概率，因此策略上要更灵活，在预期波动中折返跑。”景顺长城基金投资部称。