“秃鹫基金”盯向国内不良资产

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2016-5-20 9:03:44

资本市场中有一种“秃鹫基金”的存在专挑不良资产捞取最后一比利润。据悉，从去年至今，国内不良资产猛增。

金投基金（http://fund.cngold.org/）5月20日讯，资本市场中有一种“秃鹫基金”的存在专挑不良资产捞取最后一比利润。据悉，从去年至今，国内不良资产猛增。银行业不良再度高企，债市违约火上浇油，使得这些“秃鹫基金”把目光都投到了这里。

所谓“秃鹫基金”就是在资本市场中，有一类独特的投资机构，他们通常以PE或对冲基金的形式存在，但与普通的PE或对冲基金不同的是，它们不爱朝阳企业，而是专注夕阳前的最后一抹光辉：以低价投资出现经营困难的企业、违约债券等不良债权，并通过独特的运作最终套现离场。犹如猛禽秃鹫一般，专以腐肉为食，从而获得“秃鹫基金”的称号。

从去年开始，国内不良资产猛增，银行业不良再度高企，债市违约火上浇油，嗅觉敏锐的海外秃鹫基金再次闻到了腐肉的味道。“本轮重新开始进入中国的秃鹫投资者包括橡树资本(OaktreeCapital)、高盛、峰堡基金(Fortress)、龙星基金(LoneStarFunds)、KKR、法拉龙(Farallon)、阿波罗(Apollo)等，这个名单还在不断扩充中。”一位不良资产行业内部人士对本报说。在上一轮中国集中处理坏账的过程中，包括高盛、瑞银、摩根士丹利、雷曼兄弟、所罗门美邦、KTH基金等在内的海外秃鹫基金相继入场，而后，随着政策性不良处置完毕，这一拨秃鹫基金多在2005年左右相继离开。

正是由于秃鹫基金另类的盈利模式，其存在颇具争议，有人认为它们的行为是趁火打劫，也有人认为这是化腐朽为神奇，但无论如何，这拨国际资本市场里最为神出鬼没的力量已经为各个经济体打下深深的烙印。

国内曾进行过两轮不良资产的集中剥离：第一轮是四大金融资产管理公司于1999年开设之初，对口四大行高达1.4万亿元的不良资产，进行政策性剥离与处置。第二轮是2004年四大行重组时进行的商业性剥离。

在首轮不良的处置过程中，秃鹫基金就已经隐约可现，活跃者诸如高盛。

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