中美基金持有人理念有什么差别-第5页

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2016-8-3 15:14:42

92％的美国基金投资人选择退休养老为其购买基金的财务目标，养老金在共同基金中的资产占比从上世纪90年代初的20％上升到目前的40％左右，这是理解美国投资者诸多基金投资理念的基石。中国绝大多数基金投资人目前还没有明确而强烈的养老动机，虽然缺乏对应的统计数据，但从持有人频繁的短线交易行为看来，这一判断应该是事实。

中国开放式基金诞生和成长的头五年恰逢熊市，因而股票基金市场占比处在持续下降过程中，而货币基金自2002年底诞生以来市场占比直线上升。2006年中期，中国股票基金占比为21％，货币基金为50％，而由于债券市场不发达，债券基金占比仅为6％。

最令人费解的是，为什么中国混合型基金的占比高达18％，近两年几乎与股票基金保持同等的比重？

由于混合基金在资产配置上的不确定性，美国人并不太看重混合基金，其市场占比在各类基金中始终最低。原因在于，中国基金投资人的资产配置意识不强，追求绝对回报的意识很强，而市场自身的波动性又很大，所以混合基金的比重较高有相当的市场基础。

5、新老基金如何取舍

美国基金投资人在选择基金时明显“喜老厌幼”。1995年至2005年，运作十年以上的股票和债券基金的规模在该类基金总规模的比例从64％上升到82％，提高了近20个百分点，而且没有任何一年出现过下降，这意味着十岁以内的幼稚基金难以得到投资人的青睐，更不要说新发基金了，主要是因为美国基金投资人认为历史长的（绩优）基金与新生基金比，其业绩具有更可靠的参考价值，因为他们追求的是长期财务目标。

而中国的基金投资人在新旧基金的选择上明显“喜新厌老”，与美国人南辕北辙。2004年至2006年中期，存量开放式股票基金中，成立一年以内的新基金占比两度超过50％，对应的是一年以上的所谓老基金只能占到一半左右的市场份额，主要是因为投资人对新发基金“一元”低价概念的误读，以及由考核奖励机制所引致的代销机构重新轻旧的做法。

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