所谓风险和收益是相辅相成的,和固定收益类产品相比,FOF基金产品就相差甚远了。而且FOF还有着不同的分类,有些FOF以精选基金为目的,有些FOF以资产配置为目标,这两种FOF又是完全不一样。
从风险管理角度而言,降低风险有两种方式,投资低风险资产,例如货币基金、债券基金、固定收益产品;但是目前的问题是固定收益产品的收益太低无法满足资金的期望。另外一种就是精选基金与资产配置。如果FOF以精选股票基金为目标,精选投资人可以获得alpha收益,但是无法避免股票市场的系统风险。国外通行的FOF主要是以资产配置为目标:FOF可以固定比例投资股票、黄金、债券、现金。例如SSAG的Permanent Index多资产指数型FOF,自1977年以来指数年化收益率8.7%,年化波动率6.1%,
目前的资产配置荒,本质是固定资产产品荒,双规制的金融政策导致。固定地产开发商不能发债,所有开发商只能用信托融资,年化10+%。而且之前的新股政策与股票配资导致资金收益也可以高达年化10+%,随着金融制度的改革,未来是否还存在制度性的政策套利还是一个未知。
另外从美国市场看FOF仍处于高速发展的过程中:
但是美国的FOF主要目标为资产配置而非精选股票基金或者精选炒股高手…… 而目前的中国FOF仍未明显出现以资产配置为目标的,大部分还是以精选基金或者炒股高手的。
随着市场的进一步有效,精选基金或者炒股高手将越发困难。投资这类产品也存在着FOF管理能是否有效的问题。如果客户购买,还是推荐投资者购买大型资产管理机构发现的FOF,同时期待公募基金公司的FOF可以早日登场。
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