换手率高好还是低好呢,是不是基金经理越勤奋就越能获得较高收益呢?投资者在选择基金的时候一般喜欢查看历史业绩,历史业绩固然是投资能力的表现,但有些业绩却未必能持续……
如何解释这一现象?我们认为换手率过高的基金在投资上习惯于对市场及个股中短期的走势做出判断,继而改变投资组合,但中短期的判断难度较大,判断次数增加后失误次数也会随之增加,带来业绩的波动。换手率中等偏低的基金采取稳健的投资策略,往往在进行股票操作时已经经过相对仔细和成熟的思考,因此长期业绩较好。而换手率最低的一类基金往往是投资风格固定,对市场跟踪不足的基金,他们坚守自身的投资理念,长期获得了不错的回报,但固定的风格也导致他们对不断变化中的市场缺乏应变能力,造成长期业绩不如换手中低的基金。
基金换手率反映的是管理人的投资风格,但另一方面投资风格也通常会受到基金规模的影响。受股票流动性的制约,规模较大的基金在更换股票时难以做到与小规模基金一样的速度,因此规模较大的基金整体换手率低于规模较小的基金。从历史数据来看,2007年至2012年,基金换手率与其平均规模的相关系数为-0.54。该数据在历史上各年度都保持稳定,印证了基金规模对换手率产生的影响。因此总体上看,基金业绩受到基金换手率和基金规模双方面的影响,同时基金规模也会对换手率产生制约。
以上是关于“换手率高好还是低好呢,是不是基金经理越勤奋就越能获得较高收益呢?”的全部内容,了解更多的基金知识敬请关注金投基金网。