今年以来已涨超30%，重仓地产的基金火了，有基金经理却“倒在黎明前”

“可惜没有买，很遗憾。”面对动辄上涨20%的地产基金，一位基金经理发出感叹。

今年以来，房地产板块走出独立上涨行情，某重仓地产的基金经理，其管理的三只基金，涨幅均十分可观。不过，也有不少基金经理在“黎明前”撤出。

最高涨超30%

天天基金网数据显示，截至4月12日，今年以来涨幅最高的三只主动权益基金，均由同一位基金经理管理。黄海管理的万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合、万家精选混合，今年以来涨幅分别达到30.91%、27.98%、25.63%。

逆市上涨的原因，体现在基金持仓中，三只基金均大举重仓了地产股。例如，万家新利灵活配置混合截至2021年四季度末的前十大重仓股中，地产股占据六席，且多只个股接近“顶格”重仓，对金地集团持仓占比9.85%，万科A占比9.55%，保利发展占比9.49%， 招商蛇口占比9.22%，新城控股、金科股份占比也超过8%。除此之外，另外四只重仓股均为煤炭相关企业。整体而言，基金资产的57.21%配置在房地产业，33.73%则配置在采矿业。

在基金年报中，基金经理黄海明确表示对地产和煤炭板块的看好。黄海认为，在经济不稳和无风险利率偏低的背景下，低估值和稳定分红的公司会是经济下行期的稀缺资产，继续坚定看好煤炭等能源板块、房地产等稳增长政策受益板块。

部分基金已调仓

自去年中下旬以来，房地产相关板块持续回暖。Wind数据显示，2021年8月1日以来，Wind房地产行业134只个股中，94只个股上涨，46只涨幅超过30%，其中，包括7只翻倍牛股，如中交地产上涨277.90%，广宇发展上涨207.55%。此外，保利发展上涨89.11%，金地集团上涨72.16%，招商蛇口上涨68.38%。

不过，一些基金经理却未能及时加大仓位或者在板块大涨之前进行调仓。今年年初，就有基金经理表示看好地产板块，但近期，谈及对地产板块的操作时，他对记者直言：“虽然很看好，但可惜没有买，很遗憾。”

另外，从基金2021年四季报重仓股与基金净值走势来看，不少基金已经调仓。例如，某名为“中国回报”的基金，2021年底对房地产行业的配置比例达到64.83%，前十大重仓股分别为金地集团、招商蛇口、保利发展、万 科A、北新建材、新城控股、金科股份、华侨城A、东方雨虹、招商积余。虽均为房地产相关企业，但截至4月12日，该基金涨幅为3.23%，基金经理或已调仓换股。

无独有偶，某名为“金融地产”的基金，2021年底房地产板块持仓占比37.55%，前十大重仓股中有5只地产股，对保利发展和招商蛇口的持仓分别达到9.62%、9.25%，但该基金今年以来净值涨幅为-1.85%，基金经理或也已调仓换股。

行情能否持续

某知名地产基金经理看来，部分房地产股的周期属性已经减弱。“我很早就买了地产股，当时买他们的原因不是因为周期属性，而是这些公司当时被严重低估，但未来的价值仍是很不错的。”

他认为，此轮地产上涨主要源于大家对政策放松的预期有关，近期板块内部出现分化，并不意味着这一轮行情已经结束，只是相对此前一直调整的成长股而言，估值和性价比优势相对减弱。

对于地产板块未来走势，一位私募基金经理表示：“地产行业最差的情形已经过去了，未来的风险不会再进一步扩散。”具体而言，一方面，各地区因城施策，投资者对地产的信心和预期上升，第二，在行业修复的过程中，杠杆率较高的企业压力较大，整个行业供给格局竞争减弱，对地产厂商的盈利能力带来一些改善，过去那些经营较为稳健的公司发展空间将更宽广。此外，部分国企背景的房地产股票可能出现并购扩张的机遇。不过，由于市场短期情绪亢奋，短期走势会有一些反复。因此，后续还需要关注企业基本面实际的修复情况。

编辑：曹帅

来源：中国证券报·中证网 作者：张舒琳