中美基金持有人理念有什么差别-第2页

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2016-8-3 15:14:42

92％的美国基金投资人选择退休养老为其购买基金的财务目标，养老金在共同基金中的资产占比从上世纪90年代初的20％上升到目前的40％左右，这是理解美国投资者诸多基金投资理念的基石。中国绝大多数基金投资人目前还没有明确而强烈的养老动机，虽然缺乏对应的统计数据，但从持有人频繁的短线交易行为看来，这一判断应该是事实。

2、如何看待基金费用

美国基金投资者最关注基金费用高低，关注率高达74％，而对投资业绩的关注甚至屈身其后，关注率为69％，这简直有些匪夷所思。美国人首重基金费用的理念近十年来日益加重。1995年至2005年，基金运营费用低于市场平均水平的股票基金资产占比由83％提升到87％，而债券基金则从65％提升到74％，只有10-20％左右的资金选择费用高于市场平均水平的基金。同时，我们观察到，上述统计口径是基金运营费用，即每年以一定费率从基金资产中扣除的费用以及交易成本等，而不是一次性的基金销售费用，这是与美国基金投资人的长期投资理念相一致的，因为长期费用影响长期收益率，考虑复利效应，即使些微的长期费用差异也将引起巨大的长期收益差异，所谓“差之毫厘，失之千里”。

美国最大的基金管理公司之一先锋公司前总裁曾经统计了1983-2003年指数基金与积极管理基金的收益率情况，数据显示，20年间指数基金的平均年收益率为12.8％，而积极管理基金的年均收益率为10％，二者投资业绩上的差距主要来自于基金运营费用差异。假设两个投资人在1983年分别投资了10万元于这两种基金，那么20年后投资于指数基金的投资人收益为101.2万元，而投资于积极管理基金的投资人收益为57.3万元，仅为前者的57％！当然，我们所做对比的前提，是基金之间剔除费用前的投资收益率相差无几，在此仅举美国的指数基金和积极管理基金为例，意在说明费用对于长期收益的重要性。

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