什么是FOF基金投资？如何做好品种遴选？-第2页

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2016-12-16 9:58:58

什么是FOF基金投资？如何做好品种遴选？FOF投资是一项复杂的系统工程，既涉及自上而下的大类资产配置、不同类别资产的策略配置、筛选基金、动态调整基金组合等，还需要根据市场情况做战术性对冲。

不管构建何种资产类别的组合，品种选择应当与组合构建整体思路相配合，从而在品种维度以更低的风险水平实现投资目标。例如，当投资目标是风格中性时，品种构建则应当均衡，如组合比例为50%的价值和50%的成长；当目标是获取稳定收益时，标的选择应该关注分散化，以及投资目标超额收益之间的低相关性；当目标是基于资产配置的被动工具时，则应关注于具有较低跟踪误差的被动和主动基金。同样的，当资产配置是激进型时，应选择防御型且具有较低Beta值的基金来平衡；相反，当目标是保守型时，应选择具有高Beta值的激进型基金用以平衡。

总体而言，品种选择的过程就是要确保标的与配置方向的一致性。通过优质的Beta和稳定的Alpha来更好的完成配置目标。

如何做好品种遴选？

从前述可知，FOF投资经理选择基金品种前，首先是明确配置目标，其次是根据目标来分别选择投资标的。

投资标的选择通常有三个主要目标：品种与每一类资产所要求的风险敞口尽可能匹配（Beta属性）；具有潜力能为投资组合表现加分的投资标的（Alpha属性）；评估所选的标的是否符合其预期收益和风险。其中，Beta暴露是投资组合与其投资策略紧密结合在一起，从而使得实际的投资组合密切反映出体现投资目标的资产配置。Alpha可以通过各类资产之间（TAA）或者在某类资产内部（标的选择）提高收益。

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