什么是FOF基金投资?如何做好品种遴选?FOF投资是一项复杂的系统工程,既涉及自上而下的大类资产配置、不同类别资产的策略配置、筛选基金、动态调整基金组合等,还需要根据市场情况做战术性对冲。
具体而言,品种筛选方法主要包括定量分析与定性分析。定量分析往往是标的筛选的第一步,虽然基金的历史业绩并不是对于未来结果的很好预测指标,但是其对于历史收益和风险的定量分析却是评估投资标的的重要因素。在初步的定量筛选中,我们一般会采用基金历史业绩、风险、回撤,Beta、Alpha、相关性、偏离度、夏普比、信息比等一系列维度刻画指标来对全市场品种进行定量筛选。
需要指出的是,fof基金经理对于全市场基金做定量分析不仅考虑历史收益,同时也需要结合市场情况来考虑风险以及管理的资金容量。首先,我们计算风险调整后收益,从而将系统风险与择券等投资能力的收益区分开。其次,管理的资金大小会影响Alpha的效果。例如,规模较小的资产可能难以实现投资组合适当的分散化目标,而规模较大的组合可能难以把握所有的投资机会。此外,投资业绩与市场情况的关系可以解释管理人的投资行为模式,例如,在牛市与熊市的各自表现情况很难一致。
经过定量筛选工序后,将进入定性分析环节。具体而言,定性分析是考量历史业绩之外的影响因素,从而评估其业绩是否具有可复制性。其目标是提高品种选择的成功率。定性分析通常需要大量资源,属于劳动密集型工作,它是一个动态持续的过程,要求对产品资料深入分析,对产品业绩持续跟踪,并做详细的尽职调查。
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