什么是基金的价值投资与成长投资?判别基金风格有几种方法?从国内基金的历史业绩来看,成长型基金的投资业绩更好;使用“标杆法”可以较为准确地判断基金的投资风格。
辨别基金风格的案例
下面用标杆法具体的考察几个基金的风格,作为示例。考察博时主题、浦银安盛价值成长、农银汇理消费主题、新华钻石企业的风格。首先选择2014年1月23日、2月24日、2月27日三个指数走势严重分化的交易日;其次再比较基金当日相对于指数的表现。1月23日创业板大涨而沪深300下跌,当日,博时主题、新华钻石涨跌更接近沪深300,而浦银安盛价值成长、农银汇理消费主题涨幅更接近创业板指数,初步可以判断博时主题、新华钻石属于价值风格,而浦银安盛价值成长、农银汇理消费主题是成长风格。最后用2014年2月24日和2月27日指数分化的交易日来验证前面的判断。后面基金业绩相对指数的走势基本上支持前面的判断,还可以得出更精细的结论:农银汇理消费主题的成长风格比浦银安盛价值成长更强,博时主题的价值风格比新华钻石更强,而新华钻石可能呈现出一种混合的风格。多考察几个交易日,基本上可以较准确的界定基金当下组合的风格。
历史上看,成长型风格基金的表现要更好一些,但是在某些特定的阶段,价值型风格的基金表现会更好。能否准确的预判未来市场的风格,进而配置相应风格的基金会决定投资业绩。但是,对个人甚至专业机构来说,要准确判断市场的风格都是困难的。
因此,我建议持有人放弃对未来的预判,不需要做出非此即彼的选择,合理配置不同风格的基金,避免组合单一化,可以帮助投资者在不同市场环境下享有收益。对个人投资者而言,构建一个包含价值风格基金与成长风格基金的组合,无论何种风格表现好,组合都能在一定程度上分享到不同风格基金的行情。考虑到国内成长风格基金表现更好,可以适当加大其配置的权重。
下面这句话尤其重要,请记住:风格的配置从属于大类资产的配置,只有在看好股票市场的时候,再来考虑风格的配置,否则,面对系统风险,什么风格都无效。
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