美国市场上,一个好的基金经理激励与考核机制应当是什么样的呢?基金经理以百万计的薪酬和居高不下的离职率一直是公募基金业内最吸引眼球的话题。
实际上,在美国共同基金业,不论持基计划还是股权激励都是被广泛采用的基金经理激励手段。证券交易委员会(SEC)从2004年开始,对公募基金包括基金经理考核方式与薪酬构成采取严格的信息披露制度。共同基金持有人能够便利地获取基金经理薪酬决定机制等相关信息,作出基金经理利益与持有人利益在何种程度上一致的基本判断。这样,合理的薪酬制度也成为投资者选择基金的一个参考。
那么美国市场上,一个好的基金经理激励与考核机制应当是什么样的呢?回答这个问题,首先我们需要回答一系列的问题:
1、 薪酬激励制度是否明确透明?
2、 基金经理薪酬是否与基金长期业绩挂钩?一年、三年、五年、十年期业绩比重如何?使用滚动收益率还是单期收益率考察业绩?使用税前还是税后收益率?使用相对收益还是绝对收益?使用何种基准考察相对收益?是否将风险程度纳入业绩考察标准?
3、 激励机制能否削弱基金经理与持有人之间潜在的利益冲突?基金经理薪酬是否与管理资产规模挂钩?股权激励在薪酬体系占到何种比重?延迟支付的薪酬比重如何?
4、 业绩考核有否考虑制约基金经理策略发挥的产品设计因素?
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