美国市场上，一个好的基金经理激励与考核机制应当是什么样的呢？-第5页

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2016-12-29 10:26:25

美国市场上，一个好的基金经理激励与考核机制应当是什么样的呢？基金经理以百万计的薪酬和居高不下的离职率一直是公募基金业内最吸引眼球的话题。

年终奖分为三部分以不同形式发放：50%-60%的现金，17.5%-25%的股权激励，以及17.5%-25%的基金份额，其中股权部分分摊在数年内入账。这种现金与长期激励相结合的薪酬结构，既能即时奖励基金经理当期的优秀业绩，又能将其与持有人长期利益有效绑定，促使基金经理将精力集中在投资组合构建的核心工作上，避免过度关注市场中的交易性机会，以追求短期超额收益，使持有人承担额外风险。

除上述薪酬激励外，富兰克林・坦伯顿基金公司还为基金经理提供额外的、基于长期的股权与基金份额激励计划，这些计划的实施与公司盈利直接挂钩，旨在进一步提高基金经理的留职率与业绩水平。相对应的，在良好的激励机制运作之下，FT基金公司的基金经理保有率水平相当高，经资产加权平均的任职时间达13.1年。

美洲基金 (American Funds)

美洲基金的薪酬激励评级同属于第一梯队。优秀的激励机制的特质是相似的：全面均衡且更注重长期投资业绩。美洲基金的年终奖主要取决于税前一年、四年及八年期的相对于比较基准的滚动收益率，且四年与八年业绩占主要地位。基金经理薪酬不与资产规模直接挂钩，但经理们有份参与“公司利润共享计划”。尽管美洲基金是美国第二大规模的基金公司，管理着9700亿美元的资产，其旗下还没有一只基金因为资产规模过大而封闭申购。这至少要部分归功于公司合理的基金经理激励机制。并不令人意外的，其基金经理平均任期超过10年。

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