美国市场上,一个好的基金经理激励与考核机制应当是什么样的呢?基金经理以百万计的薪酬和居高不下的离职率一直是公募基金业内最吸引眼球的话题。
实际上,PIMCO的基金经理激励措施与薪酬制度,在美国业内并非得到广泛认可。其年终奖直接挂钩于公司的盈利,并采取延期支付的方式来提高基金经理保有率。而且公司奖金池的规模与基金经理管理资产的规模与性质密切相关。这就意味着,基金经理一直会怀有扩大基金规模的冲动,以为公司赢得持续增长的管理费。而基金规模的过度膨胀可能阻碍基金未来业绩增长,损害持有人的长期利益。当然,PIMCO基金经理的薪酬也部分决定于基金业绩,其业绩考核期间包括一年、两年、三年的相对回报率,并未将五年及五年以上的业绩计入考核范围。总体来说,PIMCO的薪酬制度过多地将基金经理利益与公司利益与基金短期业绩结合起来,长远来看可能影响持有人利益。
落入相同评级的还有第三大公司富达投资与第十大公司贝莱德。由于富达明确规定基金经理的基础年薪决定于管理资产规模,潜在的鼓励基金经理扩大资产规模或离开现任基金寻求规模更大基金的经理职位。
富兰克林・坦伯顿(Franklin Templeton)
富兰克林・坦伯顿基金公司获得基金经理薪酬激励评级的最高等级,因其基金经理薪酬与考核体系考虑较为全面与平衡。基金经理年终奖的决定因素除了基金业绩的定量指标外,还有包括荐股价值、团队协作、管理基金/专户资产的复杂程度等定性指标。业绩考核包括了一年、三年及五年期的相对于比较基准的单期收益率。
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