投资基金一共需要哪些成本?金融市场有成本,任何浸淫市场多年的投资者都明白这个道理。基金投资的三个基本维度是业绩、风险与成本。
为基金投资运作而支付给基金公司的费用
管理费是对基金公司帮助投资者打理资金服务的支付。基金管理包括前台和后台的业务,两者密不可分。其中,研究团队的研究成果、基金经理的投资管理以及交易员执行交易指令是前台最重要的环节,他们的实力直接决定了基金的业绩表现。此外,会计、数据管理、合规监督以及日常的行政管理等后台服务也是基金正常运作的保障。国内公募基金的管理费率差异主要体现在基金的类型与投资策略的差异上。
整体来看,收益风险级别越高的基金管理费率越高,如权益类基金要高于固定收益类基金。实施积极管理的基金要高于被动投资的基金,即指数基金的管理费率往往是最低的。值得投资者关注的是,基金也存在规模经济效应,随着基金规模的扩大,年度的运作费用降低。因此,我们看到美国共同基金的管理费率也存在费率结构,且达到一定规模以上,管理费率会进一步降低。
为基金买卖股票或债券而支付给券商的交易佣金
前两项费用相对透明,投资者可以从基金的招募说明书中寻找答案。但基金自身的交易费用只在基金的半年报或年报中有所披露,投资者还需要仔细留意该项费用。我们倡导投资者关注低费用率的基金,避免频繁做交易或是波段的基金。一方面是频繁做波段的基金经理其价值投资理念值得质疑,另一方面做波段的成功率很低,但持有人却要为此支付更多的交易费用。此外,不排除基金公司与券商之间的软元协议,通过做多交易量来获取券商的研究报告或是相关服务。在美国的《证券交易法》中,软元的支付已经合法化,基金在其招募说明书中也有明确的信息披露,即经纪商服务分配及其他惯例。在国内公募基金的半年报及年报中也披露了不同券商的交易佣金,但软元协议仍然是公募行业的一块灰色地带。较高的交易费用率短期内可能改善了业绩,但这种所谓的短期效应并不具备持续性,关键是损害了持有人的长期收益。
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