日前,中金基金固定收益部负责人董珊珊在2023年下半年的投资展望中表示
日前,中金基金固定收益部负责人董珊珊在2023年下半年的投资展望中表示,下半年国内经济的修复前景仍有不确定性,同时央行降息表明货币宽松尚未完结,债券市场风险整体可控。后续若有稳增长政策加码等因素导致收益率中枢上行,也可能对应更好的配置窗口。
董珊珊表示,展望下半年,国内经济复苏仍面临有效需求不足的掣肘,同时考虑到高质量发展主线之下强刺激政策出台的概率不高,经济的修复前景仍有不确定性。外部方面,美联储货币紧缩对全球经济增长的影响逐渐扩大,制造业景气度下降,金融业系统性风险尚未完全解除,加之国际地缘局势动荡,外部环境的不确定性有所提升。国内方面,整体看经济内生动能仍待提振,央行降息表明宏观政策态度仍偏温和。高质量发展主线之下总量型政策“透支式”加码刺激的概率偏低,年内政策的重心可能仍在于打好基础,包括助力经济稳步向好,推动经济转型升级以及产业现代化建设,妥善处理地产纾困以及地方债务压力等,强刺激政策出台的概率有限,后续经济复苏的斜率可能不会太高。
董珊珊认为,央行降息表明货币宽松尚未完结,下半年债券市场风险可控。对于债券市场而言,在经济复苏斜率不高、宏观政策维持稳健的环境下,债券市场尚不具备大幅调整基础,央行6月开展降息操作也印证货币宽松态度,预计国内流动性环境将维持在合理充裕水平,资金利率也有望维持平稳,加之目前国内资产荒格局尚未转变,配置需求仍有支撑,这也意味着债券收益率持续单边上行的概率不高,后续若有稳增长政策加码、市场预期博弈等因素导致收益率中枢上行,也可能意味着更好的配置机会。
来源:中国证券报·中证网 作者:董安琪
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