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私募投资三大要义

私募基金是一种非公开宣传的,私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。成熟的私募投资者深谙私募投资三大要义。

私募基金是一种非公开宣传的,私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种,一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金,二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。成熟的私募投资者深谙私募投资三大要义

第一要义:长期持有

多数人没有耐心,容易低卖高买。相较于自己投资,私募基金管理费可视为自律成本。一般说来,股票可以看成久期较长的债券,要想不亏损,持有到期是个法门。以股票型私募为例,投资的期限多长合理?

笔者根据数据统计,剔除成立不满三年的私募基金,在2001年12月31日到2015年6月30日间任意时点买入一只偏股型基金,持有半年62%能获得正收益,持有一年能有73%的胜率;而当持有时间达到2年到3年,胜率提升到81%。从统计数据看,投资者亏损的原因主要是,较短的时间区间无法跨越市场大幅波动的周期。比如在前期高点买入,市场暴跌后,没有耐心等待市场企稳走强而割肉离场。海外数据也显示了相近趋势。过去十年,美股年化收益约7.5%。去年国内私募基金发了不少三年期产品,业内人士担心市场太热,怕买在高点,而笔者对此类长期限产品看好。

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