对冲基金如何从并购中获利

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2018-5-15 14:35:09

并购套利策略最主要的操作手法是买入被收购方股票，同时卖空收购方股票。那么对冲基金如何从并购中获利？

并购套利策略最主要的操作手法是买入被收购方股票，同时卖空收购方股票。那么对冲基金如何从并购中获利？

其获利来源是收购方股价与被收购方股价之间的价差。并购价差缩小，对冲基金经理将从中获利；并购价差扩大，将发生亏损。

事件驱动策略独立于市场波动，主要从提升上市公司价值的事件和资本结构的错误定价中获利。前者通过辨识和预判提升公司价值的催化剂事件来实现，包括并购、分拆、公司解散、资产出售与剥离、破产、清算与重组等；后者则利用公司资本结构工具错误定价来获取价值，包括两地上市的股价差异、控股公司与运营子公司的价格差异、股类套利、指数校准等，不像第一种情况，某一事件并没有产生提升公司价值的催化剂，而是依赖长期的市场效率来实现价值。

在影响公司价值的各类事件中，最大的门类是并购。并购套利策略可追溯至20世纪40年代中期，当时，高盛的合伙人古斯塔夫·列维（Gustave Levy）为从并购所涉公司的股价变动中获得利润，而创立了套利部门。其具体操作手段是：在并购交易公布后买入被收购公司的股票；其获利空间在于—被收购公司并购交易公布后的股价与并购完成时的股价之间的差价。

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